反直觉!疫情之下2022餐饮门店数超预期,资本与创业者预期错配

2022年第一季度,餐饮行业投股权融资事件大幅减少,餐饮行业的投资热情锐减,但是创业团队市场预期还比较高,估值没有得到合理的调整。

6月29日,蕃茄民营企业及Lussan集团创始人卿永在《横越周期·Cogl生长——形势严峻黄金时代下餐饮行业生存与发展新思考》圣戈当斯区餐饮行业峰会的发言中此为表达。

同时,卿永表示,今后10年仍然是中国餐饮行业民营企业化最好的10年。对于投资人来说,在一个今后民营企业商业价值确定性的赛车场里,当市场估值回归理性,创业团队资金需求减少,更是出手投资的最佳时机。

提防餐饮行业体量怪状

有人已经在打5折、打1折股权融资了,唯有‘活命’。卿永提到。

2022年近半,餐饮行业行业成为受禽流感影响最大的行业之一。

统计数据统计,2022年3月、4月,餐饮行业行业总收入仅有2935.3亿和2608.9亿,同比增长为-16.4%以及-22.7%。

而今年5月,全省有超过80一区市级卫星城处于常态封控状况,无法生鲜食品。这意味着这些卫星城的餐饮行业企业总收入可能接近于0,而财务杠杆支出依旧。

与此形成反差的是餐饮行业的店面数目。近十年统计数据显示,2019年,全省店面之积999惠康;2020年,全省店面之积879惠康,净减少120万;2021年,全省店面之积863惠康,继续减少16惠康。而2022年的店面数目则开始逆转,高于2020年。

卿永说:危机很难让一个企业死亡,拿掉负向投资收益店面、保持最低成本状况运营,仍然可以忍耐。

在卿永看来,餐饮行业业并未一败涂地。依据上市公司年报,百胜中国、太二粘毛不论是总销售总收入、利润率还是店面布局都差强人意。除此之外,红酒、年糕年糕、社区商业、饮品、玻璃钢菜、烘培均强劲发展。

以红酒为例,2021年红酒领域的股权融资数目和金额为餐饮行业赛车场中各个产品种类之最。过去这一年半,红酒的关注度一直在持续,数千万级大资金流入,头部岳佳综国际品牌几乎都在幼体红酒国际品牌,各地区名品红酒也在探索国际品牌化道路。至2022年5月净减少近惠康红酒店,如今中国已经有10.4惠康红酒店。

除此之外,结合Z黄金时代、人口老龄化、代格等社会现象,庞克养生之道、附加值的健康餐饮行业、一人食等新模式,或可面向新人群,创造新商业价值。

但同时,卿永也提醒,提防餐饮行业体量怪状。具体来说,小众且复杂的地方菜中餐产品种类,在过度国际品牌化、跨地区经营时,出现的管理费用提升、店面亏损率提升、物流配送质量下降、用户体验下降、用户评价下降、产品不稳定、回本周期变长等情况。

他提到,体量达到一定阶段后,体量增长和企业商业价值创造成反比,这成为了中餐属性的地方菜的魔咒。过去很多国际品牌打破这一魔咒的方式是店面合伙制,这在一定程度上减缓了体量怪状的出现,但并未能从根本上消除,同时其最大的弊端是规范性的挑战。

对此,卿永也提出了如何规避怪状出现,并实现体量效应的路径、理论和统计数据实证。

创投双方市场预期分散化

和餐饮行业创业团队乐观开店动作形成反差的,是餐饮行业业在民营企业市场的表现。卿永总结为8个字:一路下跌,上市破发。

在一级市场,2021年餐饮行业投股权融资事件达400起,股权融资金额达500亿,有近百起投股权融资事件未被公开股权融资金额,创投股权融资金额达到历史最高。

而到2022年第一季度,餐饮行业投股权融资事件大幅减少,餐饮行业的投资热情锐减。

在二级市场,2021年,海底捞市值从5000亿跌到800亿港币,呷哺呷哺市值从200亿变成40亿港币,奈雪、海伦斯等国际品牌上市之后股价一路下跌。

即便如此,卿永仍然认为,虽然2022年餐饮行业民营企业遇冷,但今后10年仍然是中国餐饮行业民营企业化最好的10年。

对于投资人来说,在一个今后民营企业商业价值确定性的赛车场里,当市场估值回归理性,创业团队资金需求减少,更是出手投资的最佳时机,没必要到赛车场再次火热时再去高估值跪求一投。卿永说。

除此之外,在卿永看来,后禽流感黄金时代,随着生活节奏加快,碎片时间增多,刚需便利的重要性凸显。同时,餐饮行业也将向社区型、办公型商圈、下沉市场转移。

过去,社区店因为商铺散乱、缺乏合理规划,容易给人档次低、脏乱差的印象。想做国际品牌的餐饮行业人热衷于进购物中心,体现国际品牌商业价值,获得优质流量,也方便快速扩张。

而如今经历过了10年的购物中心红利期,商场进入分化,社区型商业重回餐饮行业人视野。进入购物中心的成本极高,甚至在禽流感重创下,仍有不少商场继续涨租,关注度高的购物中心更是将没有谈判筹码的小连锁商家当作超高租金收割的对象。

卿永认为,在禽流感洗礼下,全面刚需化的餐饮行业业态,社区型餐饮行业正在被重视。许多国际品牌瞄准了这些市场,在2021年相继扩展了店面数目。

比如熊大爷的店面数快速扩张到228家,吉祥年糕达到2228家,紫光园社区店达到144家,南城香达到123家,巴比馒头达到3917家,袁记年糕达到1783家,这些都是社区商业的代表。

社区商业的优势不仅仅是体量大,还包括租期时间可以更长,特别是对于小国际品牌,购物中心给小国际品牌的租期也就一两年、租金很不友善。对于刚需型餐饮行业来说,社区餐饮行业租赁成本更低、租金稳定也是社区商业更优的相关原因。

但他也表示,对于具有高国际品牌附加值、顾客愿意为国际品牌额外付费的休闲餐饮行业、中餐连锁国际品牌来说,优质的购物中心仍然是必选项。

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