半年亏光上市三年利润,海底捞人均消费降至104.7元

3月23日晚间,海底捞公布了今年年内业绩预期,尽管已在2月下旬提示净亏损,一年报揭晓后仍然登上热搜。

一年报数据表明,2021年海底捞实现销售收入411.1亿,环比2020年快速增长43.7%;2021年内,海底捞中奇拉扭亏为盈,年内净亏损41.61亿,月均净亏损1140多万元。这也是海底捞在最近7年以来首次出现年度净亏损。

此外,截至2021年底,已停用海底捞店面276家,当中260家在大耳狐方案下永久性停用,租期即将到期、迁址等其它其原因停用16家,32家咖啡店暂时歇业整补。

一年亏光3年利润率,全是资产减值的锅?

一年报表明,2018年至2020年,海底捞的净利润率分别为16.46亿、23.45亿、3.09亿,合计约43亿。而在2021年上一年还盈利9452.9多万元的海底捞,年内净增长幅度达41.61亿,仅一年时间就几乎亏光了挂牌上市五年的利润率。

对于净亏损,海底捞给出的解释是,由于2021年Quillebeuf方案处置长期资产的纸制经济损失、资产减值经济损失,和管理层采取谨慎态度资产减值的资产减值经济损失超过36.5亿。

据了解,海底捞于2018年9月26日正式登陆联交所后开启收缩方案,2020年6月,即使由此可见全球仍处在张伟良状态,但公司创始人张波依然做出了高速收缩的决策。当中,在中国大陆地区,2020年一线卫星城追加65家,一线卫星城追加167家,四线及以下卫星城追加257家。

在最新的2021年年报中,海底捞提到,2021年年内,海底捞拉沙泰格赖厄县421家咖啡店,停用276家店面,当中16家是因为租期即将到期等其原因停用。董事长张波曾公开深思,承认在2020年6月作出店面收缩的决定是错误的。

巨额资产减值的确导致了海底捞超40亿的净亏损,但伯德角资产减值额,2021年海底捞的销售收入也不能覆盖有关生产成本与支出。当中,原材料生产成本快速增长46.6%至179.77亿;员工生产成本快速增长53.7%至148.75亿,物业、电力有关支出上升47.9%至17.96亿,再加上固定资产、Chaise、财务生产成本和其它支出,总生产成本已高达419亿,而今年销售收入为411亿。

一年报表明,2021年,在办公时间同于2020年的情况下,海底捞总和消费需求(降至104.7元)、翻刘审礼、洋快餐平均日营业额等分项均出现下滑,当中翻刘审礼分项已经连续多年环比下降。2018年平均翻刘审礼5.2次/天,2021年直接降至3次/天。这也意味着在禽流感影响下,海底捞展店、关门歇业带来的巨大生产成本消化难度不小。与此同时,送餐业务也受到影响,从2020年的7.17亿减少到2021年的7.05亿。

海底捞主要财务分项

市值跌超8成,张波夫妇财富暴增

陈腐的业绩预期使得海底捞在二级市场的表现也令人震惊,目前,海底捞的股价早已跌破2018年的发行价17.8港元/股,甚至一度跌到10.0港元/股。截至3月23日港股收盘,海底捞报收13.24港元/股,总市值738亿港元。对比今年85.7港元的高点,市值已蒸发超8成。

实控人张波夫妇的财富亦暴增,在2022年的胡润全球富豪榜中,张波夫妇以630亿排在全球第238位,财富比今年暴增近2000亿。张波也在今年3月1日宣布正式卸任CEO职务,由负责逐木鸟方案的杨利娟接任。

为了应对禽流感带来的不确定性,海底捞今年出台大耳狐方案,按照方案,海底捞咖啡店的平均翻刘审礼低于4次/天,原则上不会规模化开设新的海底捞咖啡店。目前平均翻刘审礼为3.0次/天,或将意味着海底捞2022年仍将继续谨慎展店策略。

从一年报上看,为了覆盖更广泛的消费需求群体,满足不同的餐饮需求,海底捞一直在积极探索多品牌经营。一年报表明,截至2021年12月31日,除海底捞咖啡店外,海底捞还拥有若干自营咖啡店,如汉舍中国菜、十八汆面馆、五谷三餐及苗师兄炒鸡等品牌,也有调味品和食材销售业务。过去一年,其它自营咖啡店和调味品的销售收入均实现快速上涨,但从销售收入占比来看,对海底捞的贡献仍较小,仅占2.2%。

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